A股终于走出前期的“跷跷板”行情，之前科技主线特别是人工智能等板块一拉升，其他板块就失血。其他板块如新能源赛道一反弹，科技主线品种就开始跳水。这种“跷跷板”行情就是典型的存量博弈，没有新增资金参与，场内存量资金只好左手倒右手，右手到左手，相互掏口袋，最后抓住主线品种的可能有点赚头，没抓住的则亏得鼻青脸肿。好在近期这种情况已经大有改观，新能源赛道走强的同时人工智能等科技主线品种也继续表现，一些新的板块如地产链也开始加入涨幅前列，市场信心和人气已经开始在慢慢恢复。

进入6月，我们发现不管是国内还是国外，积极信号正在慢慢聚集。

国内方面，稳增长的政策在不断推出。近期部分高能级城市和一线城市出台放松举措，例如青岛降低首付比例、带押过户、放松限售；北京市提高公积金贷款额度等。地产作为产业链最长的行业，稳增长效果是最明显的。同样，产业链第二长的汽车行业也迎来了多项刺激政策，“汽车下乡”销售推动活动再次启动。除了销售刺激政策外，房地产、汽车的基本面也正在发生积极变化。另外中游设备、消费/出行出现边际改善信号。

(相关资料图)

国外方面，美联储6、7月继续加息概率降低，紧缩的外部流动性环境对A股的边际影响开始弱化。近期人民币在内外环境预期改善的背景下，人民币兑美元汇率向下空间有限，北上资金在经历了阶段性净流出后重回净流入。

回到A股，权重指数如沪深300、上证50等调整周期从4月中旬开始算已经达到36个交易日，基本与前一波调整周期一致。从空间上看，上证50指数已经回补11月29日的跳空缺口，指数位置也位于前一轮涨幅的0.618黄金分位以及布林通道周线指标下轨。“三重技术支撑”同时出现。

无论时间还是空间，本轮中级调整都已经非常充分，主要的下跌阶段或已过去，随着积极信号的聚集，市场正在酝酿反攻！

行业配置方面：

一、从稳增长逻辑来看，建议重点关注地产链上的家居、家电以及中游设备如挖掘机、重卡以及新能源汽车产业链上的整车龙头企业。

二、从行业景气周期逻辑来看，建议关注受益AI+和数字经济产业发展的通信服务、计算机设备及应用、半导体、消费电子、元器件等行业龙头。

（风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）

（文章来源：广州万隆）

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